投資要點

    一周漲幅較大的產品:硫酸(98%,長三角),10.4%;英國NBP 現貨,9.2%;醋酸(華東),6.9%;環氧丙烷(華東),6.3%;雙酚A(華東),5.0%。

    一周跌幅較大的產品:液氯(山東),-7.1%;Henry Hub 期貨,-4.8%;液化氣(鎮海煉化),-4.1%;百草枯(華東),-3.7%;亞氨基二乙腈(華東),-2.9%。

    玻纖企業多數跟進提價。繼7月初巨石集團等幾家企業全面上調其玻纖產品價格50-300元/噸后,本周跟進提價的企業范圍繼續擴大,泰山集團、重慶國際、長海股份分別上調其部分規格無堿粗紗產品報價,上調幅度在100-200元/噸,其中長海股份2400直接紗出廠價上調200元/噸至5000元/噸;截止本周,多數主流玻纖生產企業已上調其產品出廠價。據悉,目前下游對此輪調價接受度較高,且近期企業產銷情況良好、庫存維持低位。

    供應偏緊致亞洲丁二烯價格持續上漲。自6月以來,亞洲丁二烯價格持續上漲,其中韓國、臺灣(均為FOB)價格已分別累計上漲20.1%、24.3%至1525、1555美元/噸。據悉,近期部分韓國主要廠商提高其裂解裝臵原料中液化石油氣的比例,導致丁二烯產量有所下降,而臺灣地區自4月起陸續有裂解裝臵停產檢修,亞洲丁二烯供應量有所減少。

    國內方面,由于我國大陸地區進口丁二烯主要來自韓國和臺灣(據統計,2013年我國進口丁二烯約38%來自韓國,約10%來自臺灣),因此受上述因素影響,5月份我國丁二烯進口量僅3955噸,同比大幅下降約86%,加之近期國內多套生產裝臵停產檢修,市場貨源緊張,本周山東地區市場價上漲11.2%至12450元/噸,自6月以來累計上漲31.7%。

    PTA 價格回升。本周三PTA 行業會議再次召開,市場信心有所增強;另一方面,因近期國內外多套PX 裝臵降低生產負荷或檢修、部分新裝臵推遲啟動,PX 供應偏緊,本周進口貨源(中國CFR)價格上漲54美元/噸至1452.5美元/噸;受上述兩個因素推動,本周PTA 市場價(長三角)回升130元/噸至7430元/噸。目前PTA 行業開工率約七成左右,考慮到后續裝臵的檢修計劃,市場供應依舊偏緊。

    環氧丙烷價格上漲。本周,多數國內環氧丙烷主要生產企業上調其產品出廠價,上調幅度在200-800元/噸,其中山東濱化出廠價上調700元/噸至12900元/噸;華東地區市場價則上漲6.3%至12650元/噸。目前下游需求雖較為平穩,但環氧丙烷生產廠家開工負荷整體較高(部分廠家已滿負荷開工)、庫存壓力小,加之上周末起中海精細化工、天津大沽、山東三岳等企業陸續出現臨時停車檢修狀況,市場供應偏緊。

    短期投資視點:今年以來化工行業需求端整體上較為平淡,目前大多數化工品價格與歷史同期相比偏弱,PTA、玻纖、鈦白粉等產品價格由于供需格局變化(或預期)呈現較強走勢。中報披露期臨近,建議重點關注增長確定性較高以及景氣上行的子行業和公司,包括萬華化學(MDI)、浙江龍盛(染料)、華邦穎泰、諾普信、揚農化工(農藥)、聯化科技(中間體)、華魯恒升(基礎化學品)、中國玻纖(玻纖)、佰利聯(鈦白粉)、陽谷華泰(橡膠促進劑)等。

    風險提示:化工產品需求不達預期的風險。